Deze column is (op 25 augustus 2010) gepubliceerd op de Financiele Telegraaf (www.dft.nl) onder Goeroes.

Zelfs doorgewinterde financieel professionals hebben moeite zicht op kosten te krijgen. Zo las ik de opmerking dat pensioenfondsen kostenefficiënt werken behalve de dure prullenbakken die de uitvoerder van het ambtenarenpensioenfonds (ABP) heeft aangeschaft.

Probleem is dat de rechtstreekse kosten van uw pensioenfonds maar het topje van de ijsberg zijn. Uw pensioenfonds is maar een doorgeefluik, de meeste kosten worden op een ander niveau gemaakt. Moderne pensioenfondsen beleggen niet altijd rechtstreeks in aandelen en obligaties zoals vroeger. Pensioenfondsen zijn in feite een "fund of funds", dus een fonds dat belegt in andere fondsen. Het pensioenfonds verzamelt uw pensioengeld en stopt dat in een volgend (commercieel en bonus betalend) beleggingsfonds. Soms belegt ook dat fonds op zijn beurt weer in andere fondsen, enzovoorts.

Aan het einde van deze ketting wordt uw geld omgezet in een belegging die rendement moet gaan opleveren. Om het nog ingewikkelder te maken doet het ABP, al dit werk niet zelf maar schakelt hiervoor een uitvoerder in. ABP is ook nog aandeelhouder van haar uitvoerder die APG heet. Bent u er nog?

Waar het om gaat is dat Iedere schakel van deze beleggingsketen met zekerheid extra kosten maakt. Iedere schakel vermindert het zicht (op kosten). Iedere schakel vermindert het verantwoordelijkheidsgevoel van uw pensioenfonds bij uw belegging. Als klap op de vuurpijl geeft iedere schakel ook nog extra risico.

Ook in de rest van de financiële sector is de norm dat kosten in laagjes voor uw rekening komen. De kaasschaaf gaat over uw vermogen. Dan te bedenken dat lage kosten de belangrijkste voorspeller zijn voor een goed rendement (Morningstar onderzoek ). Inzicht in de gemaakte kosten is wat mij betreft het minste waar u recht op heeft. Pensioenfondsen die zicht willen geven op hun kosten kunnen bijvoorbeeld indexvolgers gebruiken of terugkeren naar oude tijden: staatsobligaties kopen en de AEX volgen.

Index Investments is onafhankelijk adviseur bij index investeringen (www.indexinvestments.nl)

Disclaimer: De informatie in deze publicatie dient niet te worden opgevat als beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling, aanbod of uitnodiging om effecten te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen. Gegeven risico en complexiteit van ieder vermogensbeheer product is het aan te raden altijd advies in te winnen bij een specialist voordat u tot aan of verkoop overgaat.